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La pandémie de COVID-19 a mis un frein à quatre années de croissance économique à Madagascar. Après une croissance du PIB réel de 4,4% en 2019, le pays est entré en récession en 2020 lorsque le PIB réel a diminué de 4%. L’industrie manufacturière, minière et les services ont été particulièrement touchés en raison des mesures de confinement, tandis que l’agriculture s’est bien comportée. La crise a également exercé une pression sur le secteur financier qui a conduit la banque centrale à injecter des liquidités dans le système.
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Les prix ont été contenus malgré tout. L’inflation était de 4,2% en 2020, contre 5,6 % en 2019. Le déficit du compte courant s’est détérioré pour atteindre 3,5% du PIB en 2020, contre 2,3% en 2019, suite à la baisse des exportations, à l’arrêt brutal du tourisme et à la diminution des investissements directs étrangers (IDE).
La reprise devrait être soutenue par un rebond des investissements publics et privés et une reprise des exportations, comme le nickel, le cobalt et la vanille, au fur et à mesure de la reprise de l’économie mondiale et du commerce international.
Avec un faible ratio de recettes fiscales par rapport au PIB, Madagascar pourrait, selon la BAD, devoir se concentrer sur une mobilisation accrue des recettes publiques pour soutenir le financement de la reprise économique et pour préserver la viabilité à long terme de sa dette.
PIB : 13,65 milliards USD (Source: FMI – World Economic Outlook Database, 2020)
PIB (croissance annuelle prix constant) : 0,4% (Source : FMI – World Economic Outlook Database, 2020)
PIB par habitant : 491 USD (Source : FMI – World Economic Outlook Database, 2020) Endettement de l’Etat : 47,5% du PIB (Source : FMI – World Economic Outlook Database, 2020) Taux d’inflation : 5,5% (Source : FMI – World Economic Outlook Database, 2020) Un taux d’inflation stable à 6,2% en 2021, est prévu dans la loi de finances 2021. L’atteinte de cet objectif dépend notamment des effets induits par la hausse du cours du pétrole, de la perspective de croissance économique mondiale prévue en 2021 et de la dépréciation limitée de la monnaie nationale, l’ariary, évaluée en moyenne à 3 936,7 contre le dollar en 2021.
Les atouts économiques
– Une croissance supérieure à la moyenne africaine avant la pandémie,
– Une main d’œuvre de qualité,
– Des ressources naturelles uniques,
– Des produits sur le marché du haut de gamme (cacao fin, vanille, crevette Label Rouge, malossol caviar…)
– Une connexion internet la plus rapide en Afrique,
– D’importantes réserves minérales (pierres précieuses, nickel, cobalt) et pétrolières,
– Un grand potentiel en agribusiness et agriculture bio, le premier producteur mondial de vanille, deuxième producteur mondial de letchi, premier producteur de caviar africain,
– Une dette publique soutenable car majoritairement concessionnelle (70% du total).
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Cadre général
Avant la pandémie de coronavirus, l’économie malgache se trouvait sur une trajectoire nettement ascendante. Après une longue période d’instabilité politique et de marasme économique, la dynamique s’était accélérée depuis cinq ans, pour atteindre en 2019 un taux de croissance estimé à 4,8 %, un niveau inédit depuis dix ans.
En contribuant à restaurer la confiance des investisseurs, rouvrir l’accès aux marchés d’exportation, renouer avec les apports de financements concessionnels et lancer des réformes structurelles, le retour à l’ordre constitutionnel et la transition politique pacifique lors des dernières élections ont joué un rôle déterminant dans cette reprise.
Ces tendances positives se sont également traduites par une amélioration de la situation sur le marché du travail et un recul de la pauvreté.
En 2020, comme dans l’ensemble des pays touchés par la pandémie (COVID-19), l’impact économique, social et budgétaire se traduit par un tassement très net de l’activité. La fixation du taux de croissance économique à 4,5% en 2021, contre un taux de croissance réel négatif (-3,8%) en 2020, bien que l’estimation dans le cadre de la Loi de finances rectificative (LFR 2020) ait tablé cette croissance à 0,8%. Le gouvernement mise ainsi sur une forte croissance pour atteindre cet objectif colossal de combler près de 7 points de taux de croissance.
L’évolution des Investissements Directs Etrangers (IDE)
Avec la mise en place du plan de développement de Madagascar, les réformes légales et économiques qui ont suivi et l’ouverture accrue aux Investissements étrangers (FDI), il est devenu intéressant d’investir à Madagascar. Cette grande île au milieu de l’Océan Indien bénéficie d’abondantes ressources naturelles et offre de nombreuses opportunités d’investissement dans des secteurs très divers : minéraux, tourisme ou agriculture. La loi de Finances 2021 prévoit un taux d’investissement s’élevant à 22,8% en 2021 contre 17,8% en 2020. L’État mise ainsi sur des investissements publics structurants, notamment en infrastructures de base.
Acquisition de terrains par des investisseurs
La loi sur les investissements donne le droit aux entreprises étrangères d’acquérir des terrains et des biens immobiliers sous certaines conditions. Pour un investisseur, l’acquisition d’un terrain peut s’effectuer par le biais d’un bail emphytéotique de 18 à 99 ans renouvelables, cessible et transformable pour les étrangers, et en pleine propriété pour les nationaux.
Protection des Investissements
Madagascar a signé des accords de Promotion et Protection des Investissements étrangers avec plusieurs pays (Canada, Maurice, France, Allemagne, Chine, etc…). Ces accords mettent en place un cadre légal pour les investissements étrangers, couvrant aussi bien les droits que les devoirs. La loi malgache reconnaît le droit à la propriété privée et l’expropriation ne peut se faire que dans le cadre de la loi avec compensation appropriée.
Incitations fiscales
Les entreprises faisant de l’exportations peuvent demander le statut d’entreprise franche (Export Free Zone) pour obtenir les avantages décrits dans loi 2007-037. Dans les autres secteurs, des incitations fiscales sont décidées dans la loi d’Orientation Fiscale adoptée par le Parlement et s’applique toutes les entreprises. Pour des investissements d’envergure, tout investisseur peut prendre contact avec l’administration pour négocier des avantages fiscaux particuliers.
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